【个人观点】铝：空头持有。氧化铝：不宜做空。

　　【宏观新闻】

　　特朗普：关税将于8月1日开始征收，不会给予任何延期。将对进口铜加征50%关税。

　　纽约期铜一度暴涨逾16%，并创下历史新高，伦铜则跌超2%。

　　习近平在山西考察时指出，要着眼于高水平打造我国重要能源原材料基地，配套发展风电、光伏发电、氢能等能源，构建新型能源体系。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，7月8日，沪铝2508高开收涨，报收于20525（+115）元/吨，较前一交易日涨0.56%，铝加权成交量20.7万手（-73009手），持仓量67.2万手（+2372）。

　　现货端，7月8日，佛山均价20580（-20）元/吨，成交一般；华东均价20600（-40）元/吨，流通宽松；中原均价20500（-20）元/吨，成交一般。铝棒加工费上移，成交乏力。

　　库存：上海有色数据，7月7日铝锭社库47.8万吨，较7月3日增0.4万吨；铝棒库存19.93万吨，较7月3日增0.6万吨；总库存63.75万吨，增1万吨。

　　观点逻辑：电解铝产能高位微增，行业平均盈利丰厚；需求淡季特征明显，下游细分行业开工率弱稳；铝锭库存连续小幅增加，库存拐点或出现；低库存对铝价有一定支撑，而淡季持续，高价抑制需求，压制其上行空间，建议空头持有。

　　氧化铝：

　　期货端，7月8日，氧化铝2509低开拉涨，报收于3110（+68）元/吨，较前一交易日涨2.24%，成交量44万手（+98116手），持仓量26.8万手（+15036）。

　　现货端，7月8日，氧化铝现货价格小幅上涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3100元/吨、3100元/吨、3095元/吨、3185元/吨、3175元/吨、3360元/吨，除贵州、新疆价格持稳外，其余地区价格均上涨10元/吨。

　　观点逻辑：氧化铝现货价格小幅上涨，行业平均利润尚可，运行产能微升；需求端电解铝运行产能相对平稳；当周氧化铝仓单库存下降，社会库存小幅累库，整体尚未明显过剩；成本端及“反内卷”情绪，对氧化铝期价有一定支撑，但尚未出台具体政策细则约束，关注后续发展。仓单库存稀少，存一定挤仓迹象，建议观望，不宜做空。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议。

中财期货 13718696579