昨日沪铝继续维持在高位运行，氧化铝则低位震荡。宏观方面，美国就业数据分化，美元指数继续震荡运行。氧化铝方面，当前新增驱动较为有限，虽然市场受“反内卷”扰动出现短期反弹，但政策实质性影响预期较低。而基本面空头格局明确，但低估值限制跌幅。沪铝方面，供需面中长期偏紧预期延续，向上格局不变，根据WBMS报告2025年10月全球原铝供应供应短缺10.87万吨，但短期宏观扰动增加。综合来看，铝基本面仍偏多，短期价格偏高，波动或增加，但中长期向上格局不变。氧化铝过剩格局未变，但当前价格过低，续跌空间受限。