产业消息：(1)SMM统计：6-12月已经减产（含拟减产）年产能规模181万吨，全年电解铝减产规模或超过200万吨，涉及电解铝企业15家。(2)阿联酋环球铝业几内亚铝土矿项目预计2019年下半年实现出口。(3)河南万基铝业电解铝烟气净化系统全部完成超低排放改造，目前正在试运，投运后各项排放指标全部达到超低排放限值要求。

　　策略建议：一方面，国内铝生产成本长期高于铝价致使铝企减产意愿增加，但鉴于电解槽重启成本较高，大规模减产的可能性较小；另一方面，下半年原铝总产能环比维持增加，料四季度仍有新增产能集中投放，鉴于成本高企或减缓投放速度。综合看，铝价同时影响已有产能的减产及新增产能的投放，因近期采暖季限产陆续执行，限产消息的释放或带动铝价的反弹，但我们认为在需求疲弱及库存高位的背景下，向上空间不大。料沪铝将窄幅震荡，建议新单暂观望。