内外走势：周三LME铝上行遇阻，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1703.5美元/吨，日涨0.26%。沪铝主力2003合约小幅上涨，日内最高13655元/吨，最低13540元/吨，收盘13625元/吨，较上一交易日收盘价涨0.15%；成交量39395手，日减5763手；持仓8.68万手，日减4094手。基差缩小至-165元/吨；沪铝2003-2004月价差缩小至-30元/吨。

市场焦点：（1）1月财新中国服务业录得51.8，回落0.7个百分点，三个月以来新低；综合PMI回落0.4个百分点至53。（2）美国12月工厂订单月率为增长1.8%，预期增长1.2%，前值由下滑0.7%修正为下滑1.2%。（3）据我的有色网，各地铝型材企业开工时间有所推迟，原定于2月2日-5日开工的企业将推迟开工生产，企业多于2月3日-5日开始线上办公接收订单等工作，初步预计工厂2月10日后将逐渐复工。

现货分析：2月5日SMM现货A00铝报13440-13480元/吨，均价13460元/吨，日涨10元/吨。SMM报道，今日市场交投依旧清淡，中间商倾向于接货，但持货商出货不多，实际成交有限。下游少量备货不明显。

仓单库存：周三沪铝仓单合计87354吨，日增5066吨；2月4日，LME铝库存为1257950吨，日减30400吨。

主力持仓：沪铝主力2003合约前20名多头持仓55823手，日减4317手，空头持仓63168手，日减7345手，净空持仓7345手，日增1202手，多空均减，净空增加。

行情研判：2月5日沪铝主力2003小幅上涨。中国央行两日投放流动性累积达1.7万亿元，且仍有出台刺激政策预期，市场担忧情绪缓和，对铝价形成利好。不过受疫情影响，各地铝型材企业开工时间有所推迟，下游需求有所下降，近期国内铝库存也出现大幅回升；美国经济数据表现强劲，叠加市场认为英欧难在期限内达成贸易协议，美元指数偏强运行，铝价上行动能较弱。现货方面，今日市场交投依旧清淡，中间商倾向于接货，但持货商出货不多，实际成交有限。下游少量备货不明显。技术上，沪铝主力2003合约日线KDJ延续低位，关注下方13550位置支撑，预计短线小幅回升。操作上，建议沪铝2003合约可背靠13550元/吨附近做多，止损位13500元/吨。