【个人观点】铝：部分止盈，预计震荡区间18000-20000元/吨；氧化铝：区间操作，震荡区间2800-3100元/吨。

　　【宏观及政策消息】

　　1. “原油宝”第一案始末公布：中行全赔投资者穿仓损失，外加20%本金损失。

　　2. 发改委主任郑栅洁：加大宏观调控力度，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

　　3. 欧元区11月CPI环比录得-0.6%，为2020年1月以来最大降幅。

　　4. 美联储-巴尔金：如果通胀出现良好的下降，美联储将会做出回应。认为通胀比一般美联储官员所想的更加顽固、博斯蒂克重申降息并非迫在眉睫，明年下半年将降息两次，关注3/6个月的通胀数据。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，12月19日，沪铝2401高开收涨，报收于18990（+80）元/吨，较前一交易日涨0.42%，成交量10万手（-23137），持仓量10.7万手（-15766）。

　　现货端，12月19日，佛山均价19040（+40）元/吨，氛围提升，交投回暖；华东均价18930（+40）元/吨，去库放缓，观望加重，交投清淡；中原均价19000（+10）元/吨，观望渐起，成交放缓，升水降至70元/吨。主要消费地铝棒加工费下调，刚需低采。

　　重要数据：1、Wind数据，12月18日，铝锭社会库存46.9万吨，较12月14日降1.3万吨；2、Wind数据，12月18日，铝棒社库8.59万吨，较12月14日降0.29万吨。

　　观点逻辑：美联储利率不变，降息周期或将开启；云南铝厂减产接近目标，内蒙企业复产继续，周产量提升；消费进入传统淡季，下游开工率有继续下滑可能；高铝水比例持续，铸锭量低，铝锭持续去库，接近历史低位，宏观向好和低库存利多铝价，短期走势或仍较偏强。部分止盈，预计震荡区间18000-20000元/吨。

　　氧化铝：

　　期货端，12月19日，氧化铝2402高开收跌，收于2917（-7）元/吨，较前一日跌0.24%，成交量26413手（-13073），持仓量68023手（-2260）。

　　现货端，12月19日，氧化铝价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价保持不变，分别为2945元/吨、3010元/吨、3010元/吨、3020元/吨、3020元/吨、3360元/吨，。北方雨雪影响运送，因矿源、环保等问题，投复产缓慢，现货流通略偏紧。

　　重要数据：Wind数据，12月14日，氧化铝港口库存16万吨，较12月7日增1.9万吨；观点逻辑：云南电解铝厂减产达到阶段目标，暂未有进一步减产可能，对氧化铝的需求下降；煤炭价格回升，烧碱价格有所企稳，成本重心略有上移；进入冬季，环保政策变动较多，氧化铝厂稳定生产易受影响，雨雪降温，运费上扬；尽管部分企业有投复产计划，但由于矿源原因进展缓慢，整体降多增少，氧化铝实际供应中未发生明显过剩，持货商悲观心态有所调整，现货流通略偏紧，氧化铝价格区间震荡为主；区间操作，震荡区间2800-3100元/吨。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议