【个人观点】铝：关注持续累库后空头机会，预计震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：生产企业逢高卖出套保，未持仓者观望。

　　【宏观及政策消息】

　　1、1月15日上午，市污染防治攻坚办发布通知，决定自1月15日12时起，将重污染天气橙色预警降级为黄色预警（Ⅲ级响应）。

　　金十数据整理：昨日今晨重要新闻汇总（1月17日）2. 习近平：坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展。

　　3. 李强出席世界经济论坛2024年年会并发表特别致辞，表示中国经济2023年预计增长5.2%。

　　4. 据传，中国考虑发行1万亿特别国债，可能安排在下半年发行。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，1月16日，沪铝2403低开收跌，报收于18805（-80）元/吨，较前一交易日跌0.42%，成交量12.4万手（-30265），持仓量19.9万手（-1414）。

　　现货端，1月16日，佛山均价19070（+20）元/吨，流通略紧张，成交较好；华东均价18960（-70）元/吨，低价补货，成交较活跃；中原均价18930（-50）元/吨，运输担忧，需求情绪较好，成交较好，贴水20-40元/吨左右。主要消费地加工费调整，下游需求弱，提前放假，成交清淡。

　　重要数据：1、Wind数据，1月15日，铝锭社会库存45.5万吨，较1月11日降0.2万吨。 2、Wind数据，1月15日，铝棒社库8.24万吨，较1月11日下降0.14万吨。
 

　　观点逻辑：美国12月通胀超预期，美联储官员言论偏鹰；云南及其余地区铝厂暂无增减产信息，电解铝运行保持相对稳定，维持于约4200万吨/年；北方环保预警再起，对于部分加工企业有所影响，消费进入传统淡季，后续有可能进一步下降可能；铝锭库存再次去化，出现反复，仍处于历史低位；环保因素及矿源供应掣肘问题致使原料氧化铝价格坚挺；关注铝锭累库持续性和氧化铝后续基本情况变动。建议关注持续累库后空头机会，预计震荡区间18000-20000元/吨。

　　氧化铝：

　　期货端，1月16日，氧化铝2402低开收跌，报收于3229（-36）元/吨，较前一交易日跌1.1%，成交量10.2万手（-37895手），持仓量45343万手（-5921）。

　　现货端，1月16日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3200元/吨、3380元/吨、3390元/吨、3360元/吨、3330元/吨、3740元/吨，山东均价上涨5元/吨，其余地区价格均未变。重庆某企业一焙烧炉关停，日焙烧量下降4000吨左右，预计停至周五；矿源问题市场关注度较高，短中期仍为制约因素，部分中小企业受制于铝土矿供应，有可能逐步停产；雨雪天气来袭，运输或有一定影响。

　　重要数据：Wind数据，1月11日，氧化铝港口库存13.1万吨，较1月4日降7.5万吨；观点逻辑：全国铝厂运行稳定，暂无增减产消息；冬季环保政策变动较多，氧化铝生产稳定性易受影响，西南某企业某焙烧炉停至周五；几内亚柴油供应紧张局面得到进一步缓解；鉴于氧化铝企业预计压产时间较短，仅影响焙烧环节，恢复正产后可迅速将产量空缺弥补，整体影响有限；北方雨雪天气，或对运输产生扰动。生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者观望。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议