内外走势：周三LME铝小幅回调，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1732.5美元/吨，日跌0.37%。沪铝主力2004合约高开回落，日内最高13800元/吨，最低13745元/吨，收盘13760元/吨，较上一交易日收盘价涨0.04%；成交量23955手，日减22262手；持仓91035手，日增2507手。基差为-90元/吨；沪铝2003-2004月价差缩小至-15元/吨。

市场焦点：（1）钟南山院士表示，新型冠状病毒疫情预计峰值将会在2月中下旬出现， 4月前可能结束。（2）英国第四季度GDP年率与第三季度持平，季率符合预期，且在11月出现惊人的月度负增长之后，12月的反弹幅度比预期更为乐观。（3）Alba铝业公司2019年铝产量同比增长35%，达到1365005吨。

现货分析：2月12日SMM现货A00铝报13630-13670元/吨，均价13650元/吨，日跌90元/吨。SMM报道，今日市场现货较为充足，午前持货商出货非常积极，但中间商接货稍欠热度，双方成交尚可，但因今日出货明显多于昨日，现货贴水有所扩张。下游今日接货较为一般，没有明显采购迹象。

仓单库存：周三沪铝仓单合计136462吨，日增16686吨，连增10日；2月11日，LME铝库存为1239800吨，日增10100吨。

主力持仓：沪铝主力2004合约前20名多头持仓65014手，日增2052手，空头持仓71853手，日增1359手，净空持仓6839手，日减693手，多空均增，净空减少。

行情研判：2月12日沪铝主力2004高开回落。中国肺炎疫情总体呈下降趋势，钟南山院士表示疫情有望4月结束，市场担忧情绪有所好转；英国第四季度GDP强于预期，欧洲央行降息可能性下降，美元指数承压，对铝价形成支撑；不过受疫情影响，下游铝材企业复工受到影响较大，将影响下游需求；同时国内电解铝库存呈现上升趋势，加之未来有产能投放预期，库存压力较大，铝价上行动能较弱。现货方面，今日市场现货较为充足，午前持货商出货非常积极，但中间商接货稍欠热度，双方成交尚可，但因今日出货明显多于昨日，现货贴水有所扩张。下游今日接货较为一般，没有明显采购迹象。技术上，沪铝主力2004合约日线MACD绿柱缩量，主流多头增仓加大，预计短线高位震荡。操作上，建议沪铝2004合约可在13730-13830元/吨区间操作，止损各50元/吨。