观点梳理：昨日沪铝持续走高，主力合约收于20395元/吨，收涨1.12%。美国核心CPI表现低于预期，再度引发市场对降息的期待。供应方面，目前国内各地产能及置换项目持续推进，电解铝运行产能变化有限。5月国内电解铝运行产能持稳在4391万吨，产量361.5万吨，环比下滑3.1%，同比增长1.7%，铝水比小幅回涨至76%。需求方面，主要终端市场进入淡季，铝需求表现趋弱，据悉，铝初级加工企业开工率逐步走弱，整体市场开始收缩，光伏板块表现尤为明显，建筑版块需求持续走弱，铝线缆行业集中交货期已过，企业开工也稍有下滑。不过，5月出口数据表现较好，目前铝需求表现仍有韧性。周中铝锭社库继续下滑，据Mysteel调研统计，截止6月12日，中国主要市场电解铝库存为48.1万吨，较上周四库存减少2.7万吨。另外，LME低库存引发担忧，市场担忧潜在挤仓风险。铝供需暂无明显变化，国内外铝低库存对月差及基差带来支撑，沪铝震荡上涨，关注LEM库存变化。