内外走势：周四LME铝窄幅震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1768美元/吨，日涨0.14%。沪铝主力2001合约震荡偏空，日内最高13760元/吨，最低13695元/吨，收盘13695元/吨，较上一交易日收盘价跌0.36%；成交量75562手，日减1684手；持仓22.47万手，日增13996手。基差扩大至235元/吨；沪铝1912-2001月价差扩大至110元/吨。

　　市场焦点：（1）据媒体报道，中美贸易谈判在农产品采购方面遭遇障碍。（2）美联储主席鲍威尔周三讲话表示，只要经济仍在目前的轨道上，美联储就不太可能很快调整利率。（3）2019年中国新增电解铝年产能预计达214万吨，其中包含15万吨复产产能以及199万吨新投产能。（4）10月中国电解铝产量约297万吨，较9月份295万吨小幅上升；1-10月产量共约2976万吨，同比下降0.87%。

　　现货分析：11月14日SMM现货A00铝报价13910-13950元/吨，均价13930元/吨，日涨30元/吨。SMM报道，因临近换月交割，且价格处于相对低位，持货商出货力度较前两日有所收敛，中间商低价位接货仍旧非常积极，双方交投尚可，但市场仍因缺少大户的参与，交投热度不及前两周。下游今日按需采购为主，接货平平，无太大亮点。华东今日整体成交一般。

　　仓单库存：周三沪铝仓单合计66571吨，日增4836吨；11月12日，LME铝库存为942125吨，日增1625吨，在连降19日后首次回升。

　　主力持仓：沪铝主力2001合约前20名多头持仓67730手，日增302手，空头持仓78203手，日减128手，净空持仓10473手，日减430手，多增空减，净空减少。

　　行情研判：11月14日沪铝主力2001震荡偏空。美联储暗示宽松政策接近停顿，美元偏强运行，中美贸易局势不确定回升，市场乐观情绪减弱，同时上游氧化铝产量增加，库存累积抑制价格，以及电解铝存在投产预期，对铝价压力较大，不过电解铝产能投放速度不如预期，电解铝库存持续去化，对铝价形成部分支撑。现货方面，持货商出货力度较前两日有所收敛，中间商低价位接货仍旧非常积极，双方交投尚可，但市场仍因缺少大户的参与，交投热度不及前两周，下游今日按需采购为主。技术上，沪铝主力2001合约主流空头增仓较大，近远月价差扩大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2001合约可在13720元/吨附近做空，止损位13780元/吨。