铝：

现货方面，LME铝现货贴水38.30美元/吨，前一交易日贴水36.70美元/吨。根据SMM，上海地区铝锭现货价在14860-14880元/吨之间，无锡地区在14880-14900元/吨之间，绝对价格较上周五回落100元/吨附近，现货升水在20-40元/吨之间，升水较上周略有回落，市场流通进口铝锭报价在14840-14860元/吨之间。下游今日按需采购为主，虽铝价回落但自身订单转弱，因而接货积极性不高。华东今日整体成交一般。

库存方面，8月3日LME铝锭库存减少0.53 万吨至163.22 万吨。根据我的有色，8月3日，国内铝锭社会库存较上周五增加0.3万吨至69.6万吨。

观点：沪铝收跌，但库存仍然处于低位，对价格有一定支撑。目前铝锭进口利润维持高企，近期市场流通马来西亚齐力、印度韦丹塔跟俄铝等外来铝锭流通量明显增加，现货实际成交较弱。冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。建议继续关注电解铝库存变动以及现货支撑，同时下游即将步入传统淡季，下游需求仍然相对疲弱，整体来看供大于求，预计铝锭库存将进入加速累积状态，中期看供应压力仍偏大。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远。

风险点：宏观风险。