观点梳理：昨日沪铝小幅震荡，主力合约收于21530元/吨，收跌0.05%。此前，由于美联储降息概率骤降，沪铝期价减仓下跌。昨日公布的美国初请失业金人数升至两个月高位，显示劳动力市场出现降温迹象，市场对美联储的降息预期回升沪铝企稳，市场情绪仍偏谨慎，等待后续更多关键经济数据的进一步指引。电解铝方面，海外频发减产动态，莫扎尔铝厂宣布停产时间，世纪铝业冰岛冶炼厂产线停槽，力拓澳洲铝厂停产。国内供给延续高位，广西技改项目复产，山东-云南二期置换项目逐步启槽投产。进入11月份，SM表示，冬季环保限制预计影响个别企业开工情况，但考虑停槽后短期内电解铝产量无法立即归零，产量变动预计相对较小。周内加工企业平均开工率上调0.4%至 62%。目前行业处于淡旺季交替阶段，铝下游加工企业开工率有所下滑，但需求尚未出现大幅减弱，加上近几日铝价自高位回落，下游接货情绪稍有好转，但消费淡季整体备货有限。周末社库累积。据 Mysteel调研统计，截止11月17日，中国主要市场电解铝库存为63.7万吨，较上周四增加2.3万吨。铝锭社库近期表现反复，去库不畅，但目前库存水平仍然不高，对铝价压力有限。近期沪铝走势受宏观影响较大，铝基本面矛盾不大，社库虽有累积但库存水平仍不高，铝价震荡运行。