上周铝价持续走高，盘中刷新2022年下半年来新高。氧化铝则持续走弱，近月合约跌破2600关口，不断刷新上市来低点。宏观方面，国内经济数据清淡，市场对重要会议政策预期仍较为乐观。美联储降息预期仍较强，美元指数维持在99附近震荡。氧化铝方面，规模性减产仍未有兑现，叠加远期新产能投放预期仍较强，且库存仍在累库，供给压力延续。沪铝方面，供给端增量约束明确，而需求端仍有增长预期，叠加宏观面向好，库存偏低，价格支撑强化。综合来看，基本面未有明显变化，沪铝在供给端约束及宏观偏积极预期下，多头格局延续。氧化铝悲观情绪持续发酵，基本面空头格局不变，但当前估值较低，前期空头注意及时止盈。