观点梳理：昨日沪铝高开走低，主力合约收20720元/吨，收涨0.24%。电解铝方面，供给延续高位，广西技改项目投产，云南第二批置换项目投产，其他暂无变动计划。8月国内电解铝运行产能小幅提升至 4390万吨，产量373万吨，环比增长 0.2%，同比增长1.1%，铝水比小幅回落至 73.7%。金九旺季效应初显，周内加工企业平均开工率上调 1%至 61.7%。分版块看，铝板带上调 1.2%至 68.6%,铝箔开工率上调 0.8%至 71.9%，铝线缆开工率上调 1%至 64.8%，铝型材开工率上调 1%至53%。再生铝合金开工率上调1.8%至55.3%。上周伦铝库存呈区间波动格局，整体有所增加，最新库存水平为 484,675吨，增至逾五个月新高。9月5日当周，沪铝库存小幅回落，周度库存减少1.21%至 124,078 吨，位于三个月相对高位。铝锭周度累库 0.6万吨至 62.6万吨。电解铝开启宏微共振模式，美联储9月降息加码且美元趋弱，国内政策托底预期，宏观综合驱动偏强。近期下游部分地区开工受到环保限制，备货热度有所下降，铝锭库存拐点推迟。但多板块旺季预期开始启动，铝价整体偏强运行，可择机逢低做多。