铝锭库存去化加速,氧化铝盘面大涨
来源:中财期货 发布时间:2024/4/29 9:17:29

  【观点】铝:有库存者逢高适当卖出套保,投机观望。氧化铝:投机暂观望。
  铝:
  【期货端】2024年4月22日-4月26日,沪铝2406宽幅震荡,报收于20625元/吨,周跌幅1.2%,截至2024年4月26日,伦铝收盘价为2560.5美元/吨,较4月19日下降100美元/吨,内外走势有所分化;沪伦比8.05,较4月19日升0.4,LME三月期理论利润为负,略有收窄。
  【宏观及政策】美国一季度GDP数据大幅低于预期,核心PCE物价指数超预期,今年降息预期次数降低。
  【供给】3月,云南释放80万千瓦电力负荷用于电解铝复产,目前基本复产完毕;4月中旬,云南全面放开用电负荷管理,后续或促使铝厂进一步复产;4月25日当周,中国电解铝周产量81.43万吨,较前一周升0.24万吨;3月原铝进口量24.94万吨,处于近年同期高位。
  【需求】4月25日当周,国内铝下游加工龙头企业开工率64.4%,较前一周上涨0.2个百分点;“金三银四”接近尾声,除个别细分领域需求较好外 ,整体需求谈不上乐观,临近“五一”假期,下游部分企业或考虑提前备货。
  【库存】截至4月25日,国内铝锭社会库存80.6万吨,较前一周同期下降3.7万吨;全国铝棒库存总计22.54万吨,较上周同期下降2.1万吨;”五一” 节前,备货有所增加,铝锭、铝棒库存下降速度有所加快,铝锭库存仍处于近年同期相对低位,而铝棒库存处于高位。
  【综上】美核心PCE物价指数超预期,降息预期次数下降,宏观情绪及有色板块指数再度走强,带动沪铝期价反弹。云南全面放开用电负荷管理,后续或促使铝厂进一步复产;“金三银四”接近尾声,整体需求难言乐观,“五一”假期将至,部分企业或提前备货,铝锭和铝棒库存去化速度有所加快,铝棒库存处于近年同期高位;需求对高价铝负反馈较明显,抑制短期铝价上行空间,有库存者逢高适当卖出套保,投机暂观望。
  氧化铝:
  【期货端】2024年4月22日-4月26日,氧化铝供需错配,现货价格上涨,受资金和情绪推动,氧化铝2405大幅上升,开盘3503元/吨,收至3787元/吨,较前一周涨7.25%。
  【供给】晋豫地区铝土矿开采复产较为缓慢,由于氧化铝利润丰厚,部分厂家加大进口矿使用比例、提高低品位矿用量,整体氧化铝产量提升,但由于调整比例而带来所生产氧化铝质量出现不稳定;此外,西北汽运偏紧张,持货商惜售,现货流通偏紧,现货价格上涨。
  【需求】3月,云南释放80万千瓦电力负荷用于电解铝复产,目前基本复产完毕;4月中旬,云南全面放开用电负荷管理,后续或促使铝厂进一步复产;4月25日当周,中国电解铝周产量81.43万吨,较前一周升0.24万吨。西北地区运力偏紧,北方氧化铝价格上涨明显,南北价差收窄。
  【港口库存】截至4月18日,氧化铝国内港口总计库存为21.7万吨,较前一周降0.79万吨。
  【综上】4月中旬,云南全面放开用电负荷管理,当地铝厂后续或进一步复产;晋豫地区铝土矿复产缓慢,矿源偏紧问题持续;利润推动下,部分企业加大进口矿和低品位矿使用比例,亦导致部分产品质量不稳定,加之去往西北汽运偏紧,现货成交价格不断上涨,随着铝土矿进口稳定向好和生产稳定性提高,氧化铝错配问题或逐步缓解,投机暂观望。
  【风险点】挤仓情况出现,宏观政策变化,云南枯水期限产超预期;铝土矿供应紧缺超预期;

  【注意事项】以上内容仅供参考,不构成投资建议

 

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