氧化铝大跌的原因是……
来源:期货日报 发布时间:2024/6/3 8:46:44

   近日,市场氛围偏弱,有色板块整体下跌。氧化铝行情也出现大幅回调,主力合约跌破20日均线,终止了之前的上涨态势。

  中州期货研究所所长金国强表示,氧化铝此前上涨的动因,一方面是宏观通胀预期的带动,有色板块整体走强,氧化铝跟随上涨。另一方面是氧化铝本身供需紧平衡。国产矿山复产持续不及预期,导致氧化铝厂复产节奏受限,虽然氧化铝企业利润较高,但提产暂时“有心无力”,而消费端云南地区电解铝复产持续推进,对氧化铝需求加大,导致供需呈现偏紧格局。此外,力拓集团的供应扰动,为行情“火上浇油”。而近日氧化铝拐头大跌,主要是前期上涨动因有所松动。

  宏观方面,金国强认为,上周四晚间公布的美国一季度GDP环比增速下修至1.3%,低于初值1.6%,比去年四季度3.4%大幅放缓;同时,一季度个人消费支出从2.5%下修至2%,PCE物价指数同比从3.7%下修至3.6%。数据公布后,有色板块跌幅达1.6%,二次通胀情绪有所退潮。

  从供给方面来看,氧化铝长期受制于矿石供应紧张的格局并未改变。方正中期期货有色金属分析师胡彬告诉期货日报记者,近期氧化铝供应有所增加,主要原因是,受矿石供应偏紧限制,河南地区某氧化铝厂开工产能较前期提升。这说明部分此前停产矿山已经逐渐恢复生产,因此,未来氧化铝供应格局将有所好转,复产产能有望继续增加。

  “不过,山西、河南矿山大规模复产无具体时点,不排除继续延期,同时在此轮环保安监的影响下,预计大量小型矿复产难度加大。”中信期货资深分析师李苏横表示,前期山西、河南氧化铝厂因国产矿紧张而提高进口矿掺配用量,进而导致氧化铝运行产能提升效果不明显,预计后续运行产能或延续当前水平。

  需求方面,记者了解到,目前下游电解铝产能持续释放。胡彬表示,云南地区复产以及内蒙古新产能投产均逐渐进行,未来如果西南地区水电供应充足,那么云南地区剩余限产产能有望在2—3季度复产。因此,氧化铝需求端的增长也在预期之内。虽然近期现货市场相对平淡,大单成交较少,市场观望情绪浓厚,但持续增长的需求将带动市场交投,一旦盘面企稳,现货成交仍将有所增加。

  库存方面,相关机构数据显示,氧化铝市场和工厂总库存自5月份以来快速下滑,直到近期才有所反弹。“库存的快速下降从侧面反映了市场需求的旺盛。如果市场维持观望态势,那么库存或将继续累积。”胡彬说。

  此外,海外方面,印度Lanjigarh氧化铝厂扩建的150万吨产能于4月投产,力拓澳洲氧化铝厂因天然气供应原因影响运行产能约120万吨,预计仍需两个月左右的时间恢复,美铝在澳洲220万吨的Kwinana氧化铝厂于5月底关停。李苏横表示,整体来看,海外供应扰动不断,近期价格上涨明显,我国进口窗口关闭,且海外扰动或使我国氧化铝出口量阶段性增加,进一步加剧国内供应紧张。

  展望后市,李苏横认为,氧化铝在供需缺口收窄及有色品种整体下跌的背景下阶段性回调,但当前供需面仍偏紧,在国产矿大规模复产前盘面或仍震荡偏强,难言趋势转向,变盘关键仍在国产矿规模复产的情况。

  在金国强看来,目前海外宏观情绪步入退潮期,而氧化铝供需偏紧的格局已经被此前连续上涨的盘面所计价,如果没有供应端的其他意外扰动,那么氧化铝上涨行情将告一段落,策略上建议背靠短期均线逢高做空。后续关注点在于山西、河南矿山复产情况,海外供应问题,以及国内氧化铝提复产的持续性。

  “整体上看,氧化铝呈现供需双强的局面,现货价格近期涨势有所放缓。目前期货盘面已经转为贴水,在现货价格依然维持高位的情况下,盘面下行幅度有限,较难形成趋势性行情。建议投资者尤其是保值企业待盘面企稳后考虑买入保值操作。”胡彬提示说。

收藏〗〖查看评论〗〖字号: 〗〖阅读:112次〗〖关闭
  • 用户名: *