【市场动态】
　　1，价格层面：本日沪铝主力2509合约震荡收阳，报收20395元/吨，较上一日上涨20元/吨。氧化铝主力合约2509低位企稳反弹，报收3165元/吨，较上一日上涨20元/吨。
　　【基本面分析】
　　氧化铝：价格方面，山东3130-3160元均3145涨5元；河南3150-3180元均3165涨5元；截至7月11日，全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9355万吨，较上周持平，开工率82.9%。期货仓单库存18612吨，社库和仓单库存都处于季节性的低位。短期多头核心逻辑：1，矿石发运季节性走低；2，期货仓单过低；3，反内卷预期至情绪偏暖。中期产能提升下的产量贡献不断兑现，中期市场也存在较强阻力。目前期现同涨，主力合约价格上边际关注3300附近。
　　铝锭方面：7月14日，铝锭社会库存录得48.3万吨，较上期累库2.8万吨。7.14日上期所电解铝仓单总注册量53842吨，环比继续累库1862吨，近月投机资金加速离场。社库累积叠加氧化铝短期回落，铝价盘中大幅杀跌。需求端，受季节性淡季影响，铝下游多数板块淡季氛围浓厚，加上近期铝价上涨处于高位，对需求的抑制更加明显，铝加工环节开工率继续小幅下滑，据SMM统计显示，上周铝加工行业开工环比上周再度下降0.1个百分点至58.6%。宏观方面，国外方面，美国通胀数据支持9月降息，整体影响中性；近期还有美国对其他国家的关税谈判，整体情绪偏悲观。国内方面，核心逻辑为交易反内卷。
　　【总结】
　　观点：电解铝主力-震荡，区间20250-20850；氧化铝主力-震荡向上，区间2950-3300；
　　策略：沪铝卖出看跌期权，氧化铝逢低做多。
　　核心逻辑：1>铝锭仓单和社库回升，投机资金离场；2>7月降息预期落空；3>氧化铝受反内卷政策影响；4>氧化铝仓单降至低位。