氧化铝库存出现回升,价格继续承压
来源:兴业期货 发布时间:2025/1/3 10:08:39

  昨日氧化铝价格震荡回落,近月跌幅更为显著。沪铝价格小幅反弹。
  海外宏观方面,美元指数进一步走高站上109,美国就业数据表现稳健对美元形成支撑,对铜价存在制约。国内方面,经济数据表现一般,但政策加码预期仍存,仍需关注政策落地情况。
  氧化铝方面,几内亚国内再度发生政局不稳事件,市场对几内亚铝土矿发运担忧加剧,但目前港口库存仍较为充裕,实质性影响有限。氧化铝阿拉丁库存出现见底反弹,市场对转宽松预期进一步强化,现货成交价格持续回落,且在当前高利润、未来存新增产能及矿石供给增加的预期下,市场看空情绪持续加重,上方压力加强。
  电解铝方面,检修减产预计将有所增加,高频产量数据表现不佳,冶炼利润对供给端拖累有所显现,且从中长期来看,海内外产能产量均难有明显提升空间。但当前需求端预期仍相对谨慎,对价格存在拖累。
  综合来看,氧化铝方面,虽然铝土矿扰动事件再起,但国内库存抬升、现货价格有所回落,且远期过剩预期不断强化,叠加当前估值仍偏高,上方压力仍将持续,近月估值更高,但在高基差下,远月空头稳健性更优。电解铝方面,需求预期的谨慎仍对价格形成一定拖累,低价成本支撑的减弱。但供给约束仍较为明显,下方存在一定支撑。

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