节前最后一个交易日氧化铝价格再度走弱，收于2700下方。节假日期间铝价先下后上，微幅收跌0.84%。宏观方面，中美关税出现缓和迹象，但中长期不确定性仍存。汽车零部件关税落地，加拿大与墨西哥受豁免。国内方面，PMI数据表现一般，短期政策加码预期谨慎。氧化铝方面，虽然短期减产增多，但中长期产能过剩格局仍未改变。几内亚铝土矿供给改善预期走强，进口价格持续走低，成本存进一步下移空间。沪铝供给约束仍维持，产量增长较慢。短期需求受旺季支撑，库存持续向下，但中期宏观扰动担忧难消退。综合来看，氧化铝向下驱动仍较为明确，电解铝在宏观下扰动仍具有较大不确定性。