昨日氧化铝早盘震荡运行，夜盘小幅反弹，沪铝早盘走势偏弱，夜盘震荡走高。宏观方面，特朗普对铝进口关税将于6月4日抬升至50%，美国与各国贸易谈判仍在继续，不确定性持续。氧化铝方面，几内亚矿石扰动短期内难以结束，但暂时未有进展。国内矿石库存仍较为充裕，供给担忧有限。氧化铝利润表现尚可，市场对后续减产担忧减弱。但当前价格已位于3000附近，续跌动能或有所放缓。沪铝供给约束明确，但需求仍受宏观扰动，不确定性较高。综合来看，氧化铝供给端仍存较大不确定性，虽然短期影响减弱，但后续或仍有反复，价格预计维持在低位震荡。沪铝供给端约束明确，但需求端政策存在不确定性，市场谨慎情绪延续。