【个人观点】铝：短期观望，等待回调企稳后低多机会。氧化铝：近月偏强，关注基差修复；一季度后期合约等待布空机会。
　　【宏观及政策消息】
　　上期所同意华源科技交口有限公司生产的“信发”牌氧化铝注册，注册产能240万吨，执行标准价。
　　上期所同意山西信发化工有限公司生产的“信发”牌氧化铝注册，注册产能180万吨，执行标准价。
　　财政部：拟在政府采购活动中，给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠。
　　美国至11月30日当周初请失业金人数22.4万人，预期21.5万人，前值上修2000人。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，12月5日，沪铝2501低开小幅收跌，报收于20505（-75）元/吨，较前一交易日跌0.36%，沪铝加权成交量23.3万手（-6738手），持仓量42.8万手（+4688）。
　　现货端，12月5日，佛山均价20520（+170）元/吨，低价接货，成交偏弱；华东均价20550（+180）元/吨，流通宽松，交投一般；中原均价20420（+160）元/吨。铝棒加工费下行，成交有限。
　　库存：上海有色数据，12月5日铝锭社库54.7万吨，较12月2日上涨0.1万吨。棒库存9.44万吨，较12月2日减少0.38万吨。

　　观点逻辑：电解铝停槽、复产并存，运行产能继续小幅提升。财政部铝材出口退税政策取消，12月1日实施，受短期抢出口订单增加影响，铝下游开工率小幅上升。铝锭库存小幅上升，期价向上驱动较为乏力，而氧化铝价格持续上涨致使电解铝成本不断提升，行业平均亏损程度有所加深，对期价有所支撑。建议观望，等待企稳后低多机会。
　　氧化铝：
　　期货端，12月5日，氧化铝2501平开低走，报收于5446（-51）元/吨，较前一交易日跌0.93%，成交量13.8万手（+20604手），持仓量18.7万手（-8987）。
　　现货端，12月5日，氧化铝现货价格普涨，河南、山东、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为5760元/吨、5720元/吨、5825元/吨、5740元/吨、5725元/吨、6175元/吨，价格分别上涨5元/吨、5元/吨、10元/吨、30元/吨、20元/吨、10元/吨，受限于国产矿复产缓慢，加之四季度云南或不再限产，几内亚消息扰动，印尼铝土矿禁令持续，氧化铝现货供应紧张，下游冬储备货意愿积极，国内氧化铝价格坚挺。
　　观点逻辑：当周氧化铝企业检修复产并存，整体开工率微升，国内氧化铝现货价格继续上涨，进口倒挂。四季度电解铝产能仍有一定提升空间，现货供应紧张，铝厂对氧化铝冬储，积极寻找货源。库存低位，持续去化，去化速度有所放缓。供需矛盾短期难有改观，明年一季度后期或将改善，具体仍看矿石供应和近期投产产能落地情况，预计近月合约坚挺。近月偏强，关注基差修复；一季度后期合约等待布空机会。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议