昨日氧化铝价格早盘大幅回落，夜盘震荡运行，沪铝早盘震荡走弱，夜盘小幅高开后横盘运行。宏观方面，昨日习近平同美国总统特朗普通电话。美国方面，特朗普与马斯克之间争执升级，关注今日非农数据。氧化铝方面，几内亚矿石扰动短期内难以结束，但暂时未有进展。国内外矿石库存仍较为充裕，供给担忧有限。前期减产产能逐步复产，供给压力加大。沪铝供给约束明确，但需求仍受宏观扰动，不确定性较高。综合来看，氧化铝供给端仍存较大不确定性，但短期影响减弱，价格或继续贴近成本线运行。沪铝供给端约束明确，下方存支撑，但需求端政策存在不确定性，方向性驱动有限。