【个人观点】铝：观望；氧化铝：低位震荡

　　铝：

　　1、电解铝运行产能保持高位，周五均价21360元/吨，较前一周五降530元/吨，平均利润丰厚；

　　2、淡季到来，下游各细分领域开工率分化较明显，总体持稳；国内库存保持平稳，处于近年同期中等水平；

　　3、前期由于宏观资金基于人工智能和电力相关主题配置铝板块，而推动股期联动走强，近期市场风险偏好下降，12月美联储降息预期降低，上半年“抢装机”潮以及两新政策一定程度透支了需求，期价承压。

　　氧化铝：

　　1、当周氧化铝现货价格降幅趋缓，周五山东氧化铝均价2775元/吨，较前一周五降5元/吨，行业平均亏损略加深；

　　2、运行产能相对高位，进口窗口关闭，供应保持过剩；需求端电解铝运行产能相对平稳；

　　3、当周氧化铝继续累库，库存高位；基本面较差，关注亏损产能变动情况，但若无实质性减产，期价缺乏上行驱动。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议