行情回顾：
　　
　　在经历5月初的反弹之后，沪铝跟随整体有色震荡回落。主力期价上周微跌0.75%至14560元/吨，近月合约在现货市场支撑下则较为强劲。有关电力补贴再起和电解铝审批权下方的消息抑制长期市场情绪，期限格局呈现近强远弱。周五外盘数据尚佳，QE推出预期和非美国家持续宽松推涨美元指数至84上方，美元强势削弱大宗商品上行动力。伦铝周五维持1855美元/吨附近盘整，周边伦铜、伦锌涨幅仅在0.5%附近。
　　
　　沪铝期现价差呈现一定反向市场，近月基于现货市场挺价表现较为强劲。远月则在广西补贴和电解铝审批权下放预期下更为疲软。1307-1306由16日贴水25元/吨扩大至17日贴水45元/吨。伦铝价差上周未有太大变动，美元强势或令融资库存需求放缓。周五伦铝库存变动不大，总库存略增至524万吨，取消仓单继续减少至207万吨。取消仓单占比继续下跌至39.6%，美元指数飙升同样不利于融资库存需求的增长，是否会造成实质性冲击仍需持续观察。
　　
　　现货市场：
　　
　　沪铝现货市场较为坚挺，周五长江均价较前一日小幅增加20元/吨至14520元/吨。近强远弱格局下，沪铝近月较现货升水75元/吨，远月主力升水仅有40元/吨。主力较近月贴水，下游买方可尝试建立虚拟库存。
　　
　　后市展望：
　　
　　尽管5月现货需求略有回升，上游挺价意愿也较为强烈。但随着广西补贴传闻和电解铝审批权下方的流出，市场对远期担忧情绪加重，近强远弱格局或将持续。外盘数据尚佳，债务上限问题也将推迟到9月份再议，但在QE退出预期下，美元强势回归抑制大宗商品走高。美元走强对伦铝融资库存需求也有所威胁。有色长期依然疲弱，但短期以铜为主的现货商强力挺价，沪铝近强远弱格局或将持续。操作上，沪铝趋势性走势依然没有太大空间，下游需求方可尝试建立虚拟库存。