上一个交易日SMM铝现货价报20060元/吨，相较前值下跌50元/吨。期货方面，沪铝昨日继续维持在20000上方震荡运行。海外宏观方面，美联储降息预期仍存在反复，但美元进一步向上空间或有限，对有色金属拖累偏弱。近期再通胀预期偏强，对价格形成支持。关注美国通胀数据。国内方面，经济数据边际改善，叠加政策加码预期仍存，整体乐观。供给方面，关注云南复产节奏，但目前企业复产意愿仍较为谨慎，且电解铝复产需要时间偏长，实际产能增加或相对有限。需求方面，消费品以旧换新被反复强调，叠加消费旺季，需求潜在利多持续。库存方面，社会库存仍维持低位，随着终端需求的改善，库存趋势仍将向下。综合来看，宏观存利多支撑，供给端短期增量有限，且中期维持刚性。而需求方面存改善空间，铝价或仍将偏强运行。