外盘走势：上周五伦铝进一步扩大跌幅，尾盘续跌1.33%至2047美元。今日亚市伦铝延续跌势，于沪铝收市时收于2045美元。伦铝上周连跌五日，周跌幅为5.37%，为去年10月12日当周以来的最大跌幅，从周线图上看，伦铝下方支撑仍需关注2025美元即日线图布林带中轨处。

    现货方面：2月25日长江现铝贴水170-130元/吨。据上海有色网称，沪期铝承压延续跌势，拖累现铝价格跌至14500元/吨关口。因受制于月末资金压力，多数贸易商依然积极换现出货，而下游需求在元宵后第一天尚未明显改善，无锡地区破位14500元/吨后吸引部分中间商逢低吸纳，但整体市况气氛维持清淡。

    内盘走势： 今日沪铝1305合约跳空低开50元至14910元，日内延续下跌之势，最低触及14825元，尾盘收跌0.8%至14840元。沪铝指数迹象增仓放量运行，其中沪铝1305合约减仓而1306增仓。数据表明在铝价下跌之际，资金抛空意愿增强，铝市空头气氛浓厚。

    市场因素分析：2月中国汇丰制造业PMI初值意外跌至50.4，创4个月的低点，引发市场对中国经济复苏放缓的担忧，推升市场避险情绪。关于美联储货币政策方面，需留意伯南克接下来在国会上的证词陈述，市场预期伯南克支持继续执行量宽政策。铝市供需方面，1月铝土矿进口量为5137180吨，同比增加67.59%，而1月铝材出口量为23万吨，同比增加15.5%。

    行情研判：今日沪铝1305合约振荡下挫至14840元，再创近期新低。周内风险事件较多，且中国2月制造业PMI数据不佳，令市场避险情绪攀升，美指仍可能高企于81之上，令大宗商品明显承压。不过就沪铝而言，在达到14850的目标点位后，短期留意技术反弹需求，空单于14800元附近减持。