新增驱动有限,反弹动能减弱
来源:兴业期货 发布时间:2024/9/23 9:38:48

  上一交易日SMM铝现货价报19960元/吨,较上一日继续上涨;氧化铝部分现货继续上涨,部分站上4000。期货方面,上周沪铝及氧化铝前半周表现较为强势,周五出现回落。
  海外宏观方面,受到美联储降息落地的影响,美元指数承压回落。当前市场对年内后续降息节奏仍存在分歧,但方向明确,美元上方仍有压力。国内方面,8月经济数据整体仍表现一般,虽然近期市场对强刺激政策预期有所提升,但尚未看到实质性增量政策落地,上周LPR未出现调降。
  氧化铝方面,现货供给仍较为紧张,且由于期货前期表现强势,现货跟随上涨。但市场对后续供给宽松预期仍未发生变化,海外铝土矿发运正在逐步恢复正常,矿山紧张问题有望缓解。叠加需求易下难上,未来供需面转向宽松的方向较为明确。
  电解铝方面,产能天花板仍明确,且新增产能节奏明显放缓,而四季度新增产能主要集中在水电地区,实际产量增量受限。需求方面,旺季对下游有所提振,但力度有限。
  综合来看,美联储9月降息落地,但宏观扰动仍在持续。氧化铝虽现货偏紧,但远期预期宽松的矛盾仍存,且估值处绝对高位,价格上方空间有限。电解铝方面,供给约束明确,需求出现季节性改善,但持续性仍有待确认,反弹动能有限。

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