上一个交易日SMM铝现货价报20430元/吨，相较前值上涨120元/吨。期货方面，上周沪铝前半周略有回落，后半周震荡走高，维持在20000上方运行。海外宏观方面，美元指数维持在高位运行，但新增驱动有限，美元向上动能不足。国内方面，经济数据喜忧参半，政策预计仍有加码空间。供给方面，云南地区复产整体较为顺利，但产能天花板仍存，供给增量有限。需求方面，消费品以旧换新被反复强调，叠加消费旺季，下游开工表现良好，需求潜在利多持续。库存方面，近期再度出现回落，向下趋势预计延续，低库存结构维持。综合来看，有色整体偏强，且铝供给端约束仍明确，需求向好，向上趋势未变。