观点梳理：昨日沪铝冲高回落，主力合约收于19510元/吨，收跌0.69%。美联储5月会议维持利率不变，不过表态相对偏鹰，美联储主席鲍威尔表示，当前政策立场良好无需急于降息，隔夜美元指数有所反弹，有色走势多数承压。基本面方面，4月以来国内多地氧化铝企业陆续检修减产，阶段性影响氧化铝产量，但月末部分检修产能陆续恢复，上周氧化铝开工较前稍有提升，但仍有部分产能尚未完全恢复。另外，后期仍有新投产能继续释放，氧化铝供应过剩预期难改。供应方面，国内电解铝运行产能暂无大幅变化，需求方面，传统消费旺季已过，需求表现预期走弱，光伏订单临近收官，贸易摩擦对终端影响开始凸显，需求弱预期的情绪升温，抑制了铝价走势。库存方面，据SMM，5月6日，电解铝锭库存63.6万吨，较节前增加2.2万吨。目前库存仍处于相对较低水平，但传统消费旺季已过，社库继续维持大幅去化或有难度，关注铝锭社库表现。基本面五一假期社会库存小幅累库，消费逐步步入季节性淡季，社库重新回归连续大幅去库难度增加。技术面铝价2万关口经过反复测试都未能突破，形成了明显技术压力，在压力关口持仓亦同步回落，铝价短时看好承压调整，不过空间有限。