昨日电解铝与氧化铝走势一致,早盘快速冲高,随后回落,回吐涨幅,夜盘震荡运行,小幅走弱。电解铝主力合约早盘收涨0.81%,夜盘收跌0.36%;氧化铝主力合约早盘收涨1.89%,夜盘收跌1.07%
海外宏观方面,美元指数昨日震荡运行,在货币政策宽松基调下,美元上行动能或有限。美联储会议纪要及美国通胀数据公布在即,关注数据表现。国内方面,稳增长政策仍在持续加码,但昨日国新办新闻发布会上增量政策有限,市场乐观情绪有所减缓。
氧化铝方面,铝土矿供给紧张问题仍未有改善,现货价格继续走高。但市场对后续供给宽松预期仍未发生变化,且需求易下难上,供需面仍将大概率转向宽松。
电解铝方面,产能天花板仍明确,当前已连续多月未有新增产能,且开工率维持高位,虽然近期存在复产产能落地,但实际产量增量受限,且产量增速明显偏缓。需求方面,市场仍表现相对谨慎,社会库存略有抬升。
综合来看,国内刺激政策超预期加码,对市场信心有所提振,但持续性有待确认,且刺激政策实际效果及对下游需求提振作用仍有待观察,海外方面经济预期有所改善,但制造业仍表现偏弱,对有色金属需求利多相对有限,电解铝支撑仍主要来源于供给端。氧化铝方面,供给扰动仍存,但当前估值过高,且期货价格升水现货,上方压力不断加强。
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