上周铝价震荡运行,重心小幅回落,氧化铝主力合约价格维持高位震荡运行,远月合约后半周出现走弱。
海外宏观方面,美元指数仍延续偏强走势,市场对美国经济韧性预期以及非美国家的弱势对美元存在一定支撑。国内方面,前期公布的经济数据整体表现尚可,短期内数据较为清淡,且新增政策有限,市场谨慎乐观。
氧化铝方面,现货价格延续强势,铝土矿供给担忧导致的偏紧格局仍未有改变,但上行节奏略有放缓,高估值压力有所体现。叠加远期矿石及产能增长预期均较为明确,上方空间需谨慎。
电解铝方面,出口退税政策调整对价格的影响基本消退,且从中长期来看,全球铝供给增速放缓仍是确定性事件,国内铝材出口仍存在一定优势。国内供需方面,产能上限明确,开工率处高位,未来增量空间有限。而需求方面,下游开工表现一般,但库存持续回落,且潜在利多预期仍存。
综合来看,电解铝供给刚性特征仍明确,政策面对价格影响明显减弱,且需求端存改善空间,价格下方支撑仍较强。氧化铝方面,现货供需仍偏紧,叠加现货价格表现偏强,近月合约贴水现货,基差存修复需求。但远期供给宽松预期仍存,近强远弱格局延续。
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