昨日氧化铝价格早盘低位震荡，夜盘偏强运行，沪铝昨日震荡走高，在有色板块中表现强势。宏观方面，经济金融数据仍表现分化，今明两天将召开陆家嘴论坛，关注增量政策。伊以冲突仍在持续，需求预期谨慎，但能源价格抬升对成本及通胀压力也存在影响。氧化铝方面，几内亚矿石事件暂时未有进展，目前库存仍较为充裕，但几内亚发运数据受雨季及政策影响，出现回落，关注发运情况变化。国内氧化铝产量仍在抬升，供给压力未消退。沪铝供给约束明确，虽然需求仍有不确定性，但当前库存处较低水平，市场对供给偏紧预期有所强化。综合来看，氧化铝供给压力仍存，但铝土矿扰动减弱市场下跌动能，叠加当前估值偏低，进一步向下驱动或放缓。沪铝供需面多空交织，低库存为价格形成支撑。