中美关税谈和，美国4月通胀数据超预期回落，特朗普向美联储施压要求降息，市场交投情绪提振。铝土矿供应量增价减，氧化铝成本支撑下移，现货端报价坚挺，部分地区检修减产导致氧化铝周度生产开工率降低，远期有原料供应趋松叠加大量新投产能等待投放，远期产能过剩格局持续压制上方空间，氧化铝反弹上行但空间有限。电解铝供应稳定趋增但有产能天花板限制，需求转入淡季但仍有托底，库存仍在去库周期，短期铝价或维持宽幅震荡，近期宏观情绪引导带动价格偏强运行，参考价格波动区间19500-20500元/吨。