2026年首个交易日，国内期货市场多数品种实现平稳开局，能源与有色金属期货整体领涨。沪铝主力合约表现尤为突出，涨幅接近4%。

    国内市场元旦假期后的首个交易日，大宗商品有色板块率先开启“狂欢模式”，高开高走的强势表现超出市场预期。铜铝成为领涨双雄。

    元旦假期期间，海外地缘冲突升级，美国于1月3日对委内瑞拉发起大规模军事行动。这一突发事件迅速引发全球资本市场对资源供应稳定性的担忧。

    从需求端看，虽然当前处于传统消费淡季，但春节前终端市场存在赶工的可能性。这为铝价提供了一定的季节性支撑。

    值得注意的是，前期国内外铜价屡创新高，但铝价走势相对稳健。目前沪铜与沪铝的比价已达4.3左右，铝价的补涨需求日益凸显，部分领域“铝代铜”的预期也为铝价带来了额外动力。

    中长期来看，AI硬件投资、光伏、储能等行业的发展将为铝需求带来较大想象空间。中金公司预测2026年储能行业需求景气度仍然较高，将进一步带动相关金属的需求。
    早间现货市场交投呈现区域分化。华东市场下游畏高情绪较浓，刚需少采，贸易商主要接低价货，持货商则不急于出货换现，挺价意愿明显。华东市场主流成交价格在23320元/吨上下，较期货贴水约150元。

    华南市场表现稍好，下游有刚需补货行为，贸易商节后交单，持货商同样挺价出货。华南市场主流成交价格在23250元/吨上下。

    氧化铝市场则呈现不同景象。氧化铝期货夜盘反复震荡，主力合约收于2773元/吨。现货市场持货商出货积极性高，主导下调报价。总体供应依旧过剩严重，库存继续攀升，价格继续承压。

    风险预判
    当前市场交易逻辑主要集中在海外供给端不确定性上。美委局势变化引发的资源安全担忧成为推升铝价的关键因素。

    虽然看涨氛围浓厚，但铝价已一定程度脱离基本面，存在回调风险。国内电解铝出现进一步累库的情况，对铝价的驱动相对有限。

    从技术形态看，沪铝价格大涨创新高，成交量、持仓量均上升，增仓上行显示市场情绪乐观。但铝现货暂未进入旺季，需求没有明显好转。