铝高位盘整,氧化铝偏强运行
来源:南华期货 发布时间:2024/5/7 9:12:20

  【盘面回顾】周一铝价低开高走,沪铝收于20745元/吨,环比+0.83%。氧化铝节后重回强势,周一收于3858元/吨,环比+2.83%。
  【宏观环境】1、交易员将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月。2、 美国4月ISM非制造业PMI录得49.4,回落至50荣枯线下方,为2022年12月以来新低。3、美国4月非农数据录得六个月来最小增幅,远低于市场预期,失业率上升至3.9%。4、3月非农新增就业人数共下修2.2万人。
  【产业表现】SMM统计电解铝锭社会总库存79.4万吨,国内可流通电解铝库存66.8万吨,较节前(上周一)仅小幅累库0.3万吨,仍居近七年的同期低位,较去年同期下降了4.1万吨。5月6日国内铝棒社会库存23.00万吨,与节前(上周一)相比累库1.22万吨,累库较为明显,且仍处于近四年的同期高位,同比去年同期增加了7.23万吨。
  【核心逻辑】铝:全球铝锭库存偏低,且国内外均呈现去库趋势。终端方面,国内需求预计将继续受到新能源汽车、光伏两大板块带动,各地出台以旧换新补贴,进一步增强汽车及家电板块需求信心。出口方面,受俄铝被制裁影响,全球贸易流重塑背景下,铝材出口预计受到提振。综上,中长期角度来看铝价依旧依旧具备上涨潜力。氧化铝:矿端不确定性仍存,但从上游利润分配来看,氧化铝对电解铝基本已无估值修复空间。此外,期强现弱的情况刺激交卖需求,以及造成现货端持货商惜售,同时有限的交割库容引发担忧,推动价格维持偏强。
  【策略观点】铝:回调买入;氧化铝:多单持有,未入场观望为宜。

 

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