【个人观点】铝：关注持续累库后空头机会，预计震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：生产企业逢高卖出套保，未持仓者观望。

　　【宏观及政策消息】

　　1. 18日，股票型ETF显著放量，成交额突破890亿元。

　　2. 央行：加强政策沟通、稳定市场预期，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

　　3. 中指研究院：未来5年超大特大城市城中村改造预计带动10万亿元投资。

　　4. 国家能源局：2023年全社会用电量92241亿千瓦时，同比增长6.7%。

　　5. 国家发改委：将多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，审慎出台收缩性、抑制性举措。

　　6. 红海危机-美国对胡塞武装进行了新一轮打击；美国防部：与胡塞武装并非处在战争状态；7. 美联储博斯蒂克：如果通胀进展放缓，最好在更长时间内保持较高利率，如果更快，可能会提前降息。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，1月18日，沪铝2403小幅低开收跌，报收于18795（-35）元/吨，较前一交易日跌0.19%，成交量11.1万手（+17027），持仓量20万手（+2897）。

　　现货端，1月18日，佛山均价19030（-150）元/吨，持货商出货变现，成交转弱；华东均价18890（-100）元/吨，流通增加，成交转弱；中原均价18830（-130）元/吨，出货较积极，采购情绪尚可，贴水40-80元/吨左右。主要消费地加工费调整，下游需求弱，提前放假，成交清淡。

　　重要数据：1、Wind数据，1月18日，铝锭社会库存43.9万吨，较1月15日降1.6万吨。 2、Wind数据，1月18日，铝棒社库8.39万吨，较1月15日上涨0.15万吨。
 

　　观点逻辑：美国12月通胀超预期，美联储官员言论偏鹰；云南及其余地区铝厂暂无增减产信息，电解铝运行保持相对稳定，维持于约4200万吨/年；北方环保预警再起，对于部分加工企业有所影响，消费进入传统淡季，后续有可能进一步下降可能；铝锭库存再次去化，处于历史同期低位；环保因素及矿源供应掣肘问题致使原料氧化铝价格坚挺；关注铝锭累库持续性和氧化铝后续基本情况变动。建议关注持续累库后空头机会，预计震荡区间18000-20000元/吨。

　　氧化铝：

　　期货端，1月18日，氧化铝2402低开小幅收涨，报收于3245（+9）元/吨，较前一交易日涨0.28%，成交量63796万手（+3474手），持仓量37169万手（-3867）。

　　现货端，1月18日，氧化铝现货价格窄幅震荡，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3215元/吨、3380元/吨、3380元/吨、3360元/吨、3330元/吨、3730元/吨，山东均价上涨5元/吨，山西、新疆均价下降10元/吨，其余地区价格均未变。据Mysteel了解，山东某氧化铝企业因电力紧张导致一台焙烧炉压产，日焙烧产量减少3000吨左右，预估影响周期一周；矿源问题市场关注度较高，短中期仍为制约因素，部分中小企业受制于铝土矿供应，有可能逐步停产；雨雪天气来袭，运输或有一定影响。

　　重要数据：Wind数据，1月18日，氧化铝港口库存16万吨，较1月11日增2.9万吨；
 

　　观点逻辑：全国铝厂运行稳定，暂无增减产消息；冬季环保政策变动较多，氧化铝生产稳定性易受影响，山东某企业压产约一周；几内亚柴油供应紧张局面得到进一步缓解；鉴于氧化铝企业预计压产时间较短，仅影响焙烧环节，恢复正产后可迅速将产量空缺弥补，整体影响有限；北方雨雪天气，或对运输产生扰动。生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者观望。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议