逻辑：供应端：产量维持在低位，局部秋冬取暖季政策扰动显现。消费端：房地产政策局部放松，转化为房地产消费改善还需时间，当前实际消费恢复缓慢，铝锭社库增减反复。成本端：氧化铝价格松动，电解铝成本有下移预期。整体来看，短期铝锭在1.9万附近止跌，关注消费改善持续性；中长期来看，铝价要扭转当前颓势，供应端必须有进一步明显收缩，或者需求端明显改善，这可能需要看到房地产板块有所改善。

　　操作建议：暂观望

　　风险因素：需求走弱；供应进一步收缩