昨日铝价全天震荡走高，夜盘站上21000关口，氧化铝维持低位，但夜盘略有反弹。宏观方面，中美贸易关系仍存较大不确定性，市场预期反复。有消息称特朗普或对汽车关税减免，关注发展。氧化铝方面，现货价格仍在持续下跌，铝土矿及氧化铝均供给充裕，但价格偏低，关注成本端变化。沪铝方面，供给端约束仍未有改变，社会库存有所回落，叠加宏观因素，需求预期有所改善。综合来看，宏观冲击短期减弱，但不确定性仍较强。基本面来看，氧化铝基本面偏空格局延续，但估值偏低。沪铝供给约束牢固，关注需求端改善情况，中长期多头格局较为明确。