昨日氧化铝价格继续维持在低位运行，沪铝震荡走弱。宏观方面，美国对等关税政策落地在即，目前美国与各国间谈判未有明显乐观。虽然关税比例与铝直接关系有限，但衰退预期仍对需求端存在一定拖累。氧化铝方面，现货价格仍在持续走弱，但当前价格贴近成本线，下方空间仍存限制。综合来看，关税与铝价直接关系有限，但对终端需求拖累仍存，关注内需刺激政策加码情况。此外供给端约束仍存，价格续跌空间或相对有限。氧化铝在悲观情绪下弱势难改，关注成本下移空间。