昨日氧化铝价格早盘震荡走弱，夜盘小幅反弹，仍维持在低位运行。沪铝跟随有色板块，早盘偏弱，夜盘震荡。宏观方面，虽然关税政策边际缓和，但海外衰退担忧情绪仍难消退。氧化铝方面，现货价格及矿石价格基本持平，当前正处成本线附近，进一步向下动能受限，叠加几内亚矿山开采或受阻，续跌空间仍需观察矿石端价格变化。沪铝供给约束明确，但需求预期仍谨慎。综合来看，当前氧化铝基本面偏空，但估值偏低限制跌幅。沪铝基本面驱动有限，整体仍受宏观扰动。