上周氧化铝继续走弱，运行至3000附近随后企稳。沪铝继续维持在高位运行。宏观方面，国内经济数据继续表现分化，整体较为平稳，稳增长政策预期延续。美联储9月降息预期较强，美元指数整体承压，维持在98下方。氧化铝方面，产能过剩格局不变，新产能投放预期延续，库存继续抬升，现货价格持续走弱。沪铝方面，现实需求仍表现一般，但供给端约束明确，对价格下方支撑延续。综合来看，氧化铝基本面空头格局较为明确，但价格接近成本线，进一步下行空间或受阻。沪铝短期利多较为有限，但价格韧性偏强，支撑延续。