宏观分析：11月汇丰PMI初值为50.4，创13个月新高，是一年多以来首次重返荣枯线50上方。其中，产出指数为51.3%，是2011年11月份以来的新高，显示企业去库存基本完成。中国汇丰PMI数据历经13个月重登50荣枯线上方，暗示国内制造业继续回暖，对金属市场有一定提振。

    基本面分析：国内原铝行业方面，10月铝土矿进口量上升至2142056吨，同比减少幅度缩小至30%。从进口国家分布来看，主要的来源仍是印尼。印尼对铝土矿出口限制暂有缓解。IAI公布，10月全球原铝产量较9月增加7.7万吨至208.4万吨，日均产量上升至6.72万吨。中国10月份原铝产量为172万吨，同比增加20.3%；环比增加2.8%，1-10月总产量为16，458，000吨；同比增加11.3%。国内原铝产量严重过剩，自上周开始，四川省执行枯水期电价标准，电解铝企业用电电价上调0.1元/千瓦时，在铝价持续低迷，铝企亏损持续的情况下，此次枯水期电价上调对四川电解铝企业无疑雪上加霜。而继四川之后，重庆、广西、贵州相继进入枯水期，各省枯水期电价上调都将令当地电解铝企业成本上升。进入12月份之后，下游加工企业开工率将会逐渐降低，而在现货市场看空情绪浓重的背景下，相信企业备货意愿不会太强。

    现货分析：由于没有后续收储动作的推动，现货市场焦虑情绪骤升。前期囤货的持货商开始积极出货，市场短期供应量大增。而下游需求依旧按需采购，逢高接货意愿减弱。长江和南储均价分别下跌至15170元，接近收储之前的低位。期现价差缩小至20元-30元。

    盘面分析：周四，沪铝主力1302合约低开后震荡上行，承压于20日线，由于汇丰PMI向好，沪铝止跌企稳，隔夜伦铝也止跌，中国制造业数据回暖与原铝供需现状产生一定矛盾，想涨怕跌的心态使市场气氛显得更为谨慎。

    操作建议：操作上，短线观望等待抛空机会。支撑位：15300，压力位：15400。