云南限电与海外衰退预期共存,铝价震荡走势
来源:中信期货铝周报 发布时间:2022/9/26 9:13:11

  主要逻辑:

  (1)供给方面:云南地区电解铝限电减产传言再起,部分铝厂已经收到供电公司下达的通知,停槽数量将继续增加。云南地区运行产能较限电前减产百万吨,减产比例约19%。全行业即时利润回落,投复产的重点项目包括甘肃连城、甘肃中瑞、内蒙白音华等。

  (2)需求方面:本周铝下游开工率回升,但仍不及往年旺季水平。分版块来看,本周铝线缆板块开工小幅抬升,新增订单增量来源于部分省网及光伏并网项目。地产销量同比降幅扩大,汽车销售环比下滑。

  (3)库存方面:铝社会库存77.2万吨,较上周-1.8万吨。后期下游需求的释放情况,需关注疫情变化和价格对企业备库的影响。

  (4)整体来看:供应端:国内供给干扰较大,9月份国内电解铝产量或环比回落。消费端:房地产销售数据仍偏弱加之疫情反复,不利于房地产企业现金流的改善,进而对保交楼形成制约,同时外需走弱对我国出口的影响开始逐步显现,预计9月份旺季需求较往年同期仍偏弱。更长期来看,供应压力较大,疫情以及地产调控政策下,需求预期悲观,铝价中枢预计向成本线靠拢。中短期看国内供给干扰较大,下游需求相对平稳,铝供需双弱,在限电导致减产量预期扩大的背景下铝价或迎来持续反弹。

  操作建议:多头持有。

  风险因素:云南减产量不及预期,需求大幅下滑。

收藏〗〖查看评论〗〖字号: 〗〖阅读:304次〗〖关闭
  • 用户名: *