上一交易日SMM铝现货价报21170元/吨，相较前值下跌20元/吨。期货方面，上周沪铝震荡运行，节假日期间LME铝跟随有色板块出现下跌，但随即止跌。海外宏观方面，海外多国开启降息，美联储议息会议召开在即，6月大概率不降息，但需关注其对后续节奏的表述。国内方面，稳增长政策正在持续加码。供给方面，节能降碳行动方案对氧化铝短期实质性影响有限，供需过剩格局未变；电解铝产能天花板再度得到强化确认，产能约束进一步明确。此外云南地区复产顺利，但总量仍较为有限，目前部分产能已完成复产，后续增量有限，中长期供给增量有限。需求方面，成交及下游开工均表现一般，但终端家电、地产等均有积极政策。库存方面国内社会库存重新转为向下，趋势未变，LME库存自高位缓慢回落。综合来看，利多驱动仍存，铝价下方支撑仍较为明确，且价格波动偏小，多头稳健性较优。