美国非农与ADP公布就业数据差异较大，美联储主席对降息态度保持鹰派，特朗普发言举荐下一任美联储主席，7月9日美国关税谈判最后期限，对东南亚国家出口及转口贸易影响较大，国内6月PMI数据表现较佳，市场交投情绪偏乐观。几内亚矿权扰动持续叠加雨季影响发运量下行，进口矿短期或有涨价，支撑氧化铝生产成本上移。当前供应过剩格局未改国内氧化铝库存自6月初累库，近期期货仓单快速去化（新疆仓走货为主），盘面贴水收窄驱动期价向现货靠拢。基差收敛。废铝供应偏紧，冶炼开工率维持，铝合金周度社会库存累增，市场反馈6月后下游订单量明显走弱，淡季内贸销量下滑。电解铝周度开工率环比小幅走增，保持在92%的高开工率，需求上看，消费淡季影响明显，LME库存累增，国内铝棒+铝锭社库累增，传统板块消费疲软，新能源汽车消费仍有支撑。偏弱基本面仍压制价格，成本扰动与基差修复推动短期反弹，但中长期产能过剩及需求增量有限将引导价格回归理性，氧化铝主力合约参考区间2900-3150元/吨。铸造铝合金受到淡季消费制约，库存小幅累增，供缩需弱，价格持续上冲动力不足，基差走强，考虑做空盘面，可参与19800-20000附近适当布空。前期宏观情绪较强带动铝价上行，供应保持高位，需求淡季仍有压力，沪铝价格参考运行区间19800-20800元/吨。