现货方面，LME铝现货贴水35.50美元/吨，前一交易日贴水34.50美元/吨。根据SMM，上海无锡地区持货商报价在11980-11990元/吨之间，较昨日价格大涨120元/吨附近，杭州地区持货商报价在11910-11920元/吨附近。下游按需接货为主。

　　库存方面，4月27日LME铝锭库存增加1.88 万吨至133.68 万吨。根据我的有色，4月27日，国内铝锭社会库存较周一减少7.8万吨至127.6万吨。

　　观点：日内云南甘肃两地商业收储消息持续刺激市场，但仍需持续关注实际力度，此外基本面看，SMM统计国内电解铝社会库存较前一周四再降7.6万吨至128.3万吨，去库周期稳定延续，对盘面亦形成较强支撑，需求端强劲料将维持。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的 概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利 好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，二季度铝价将具备反弹条件。

　　策略：单边：谨慎看涨，逢低谨慎参与反弹。套利：买近抛远。

　　跨市：观望。

　　风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。