昨日氧化铝价格早盘表现偏弱，夜盘震荡运行，沪铝继续震荡走高，盘中突破20900。宏观方面，国内稳增长预期延续，海外扰动事件较多，美联储理事丽莎·库克被美国总统特朗普罢免，关注其对货币政策影响，美元指数维持在98.2附近运行。氧化铝方面，产能过剩格局不变，进口矿价格整体平稳，氧化铝现货价格全线下跌，拖累期价下行。沪铝方面，供给端约束明确，且累库压力持续减弱，价格下方支撑维持。此外再生铝受税收政策影响，成本有所抬升，叠加旺季将至，价格下方支撑有所强化。综合来看，氧化铝基本面仍偏空，但估值偏低，下方空间受限。沪铝下方支撑仍较为牢固，价格坚挺，另外可关注铝合金与原铝间价差修复。