周一LME因复活节假期休市。现货方面，3月29日LME铝现货贴水 17.75 美元/吨，前一交易日为贴水26.75美元/吨。现货方面，SMM上海成交集中报13720~13740元/吨，对当月贴水120-100元/吨，下游企业采购积极性较昨日下降，整体成交较昨日略有下滑。

　　3月29日LME铝锭库存增加2.47 万吨至128.63 万吨，4月2日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计225.8万吨，环比上周一下滑0.5万吨。

　　观点：4月2日起中国对进口自美国废铝加征25%关税，叠加此前自备电政策出台将有利于中长期抬升电解铝行业成本，此外当前处于铝行业消费旺季，铝锭库存也符合季节性下滑特征，铝价表现强势。但据分析自备电厂可以通过补缴政府性基金及附加和系统备用费来维持运作，也打消了此前市场对于关停电厂的疑虑，中期来说是利空因素，此外中进口美废铝影响中国铝金属供给总量仅为1%，对铝市供给产生不了实质性影响。根据我们近期调研情况，局部地区下游消费不及预期以及复产状况良好，而铝价的反弹亦有利于企业的复产进程加快，因此反弹持续性或存疑。

　　策略：短期建议观望，空单底仓继续持有。

　　风险点：政策执行力度加强、下游消费快速转好。