铝：

现货方面，LME铝现货贴水 10.00 美元/吨，前一交易日为贴水4.75美元/吨。SMM午前上海成交集中14460~14510元/吨，对当月贴水30~20元/吨，有大型铝企在市场收货，市场交投尚可，随后某网价低开，中间商低位接货积极，下游保持按需采购。

5月14日LME铝锭库存减少 0.50 万吨至125.93 万吨，5月14日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计213.5万吨，环比周一减少4.3万吨。

观点：嘉能可和俄铝申请伦敦金属交易所暂时解除对俄铝产品的交易限制，受此影响，伦敦贴水继续扩大，现货紧张情绪略有松动。而国内方面，预计自备电厂整治落实的力度偏大，成本支撑仍在强化。其次部分项目受制于机组未配套完善、成本过高、地方政策尚未落实、企业资金流紧张等因素投产进度放缓，因此二季度新增产能投产或不及预期。另外当前内外盘比值继续走低，或打开国内铝锭出口套利窗口，若下游消费尚可，则国内去库存速度将有望加快，国内铝价或有继续上行的空间。

策略：轻仓试多。关注库存变动及国内新投产进程。

风险点：海外政治事件反复。