上一交易日SMM铝现货价报19160元/吨，相较前值上涨110元/吨。期货方面，上周铝价全周表现偏强，周五夜盘小幅回落。海外宏观方面，鲍威尔的讲话及美国经济数据再度强化了市场对于降息的预期，美元趋势向下。国内方面，消费刺激政策有望加码，维持积极预期。供给方面，云南地区开始试探性复产，但节奏仍偏缓，预计3月内仍难以全部复产。需求方面，下游开工情况表现良好，汽车、家电等耐用品刺激政策有望利多需求，叠加消费旺季将至，需求预期乐观。库存方面，受季节性因素，现货累库仍在持续，但目前库存仍处偏低水平。且随着终端需求的改善，库存预计将见顶回落。综合来看，供给端增量有限，且中期刚性维持。需求方面预期有所好转，库存仍处偏低水平，铝价多头性价比仍较优。