铝：

现货方面，LME铝现货升水 2.00 美元/吨，前一交易日为贴水3美元/吨。SMM上海成交集中14630~14640元/吨，对当月贴水80~70元/吨，由于近期铝价企稳，下游买货意愿较强，厂内原料库存已然较高，加之订单维持平稳，并未有持续增长势头。

5月16日LME铝锭库存减少 0.39 万吨至124.32 万吨，5月14日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计213.5万吨，环比周一减少4.3万吨。

观点：国外去库力度加大，现货再度升水。国内方面，国内环保趋严，预计二季度电解铝产能释放或有所放缓。根据调研，预计自备电厂整治落实的力度偏大，成本支撑仍在强化。其次部分项目受制于机组未配套完善、成本过高、地方政策尚未落实、企业资金流紧张等因素投产进度放缓。未来内外盘比值继续走低，或打开国内铝锭出口套利窗口，若下游消费尚可，则国内去库存速度将有望加快，国内铝价或有上行的空间。

策略：多单继续持有。关注库存变动及国内新投产进程。

风险点：海外政治事件反复。